電(diàn)子商(shāng)務(wù)讓風投成瘋投?

　　四季度麥考林、當當網赴美上市融資後，海内外風險投資掀起了在國(guó)内電(diàn)子商(shāng)務(wù)領域“跑馬圈地”熱潮，僅12月以來就有(yǒu)樂淘、好樂買、京東商(shāng)城等多(duō)家國(guó)内電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站宣布大額融資計劃，其中(zhōng)京東商(shāng)城傳出總額高達5億美元的新(xīn)一輪融資更讓業界瞠目。一些風投界人士感慨，如今國(guó)内電(diàn)子商(shāng)務(wù)領域就像一個“吸金窟”，各路風投資金已經不是在找項目而是在搶項目，而業内專家則擔心大量資本湧入将對國(guó)内的電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站起到揠苗助長(cháng)的作(zuò)用(yòng)，而“不差錢”的網站之間來年将爆發更為(wèi)激烈的價格戰。

　　■電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站估值已有(yǒu)泡沫？

　　近日有(yǒu)媒體(tǐ)報道，京東商(shāng)城CEO劉強東在2011年采購(gòu)簽約發布會上透露，公(gōng)司已完成C輪融資，到賬總額超過5億美元。或許受到投資方的壓力，劉強東昨晚在其最新(xīn)微博中(zhōng)表示“有(yǒu)關京東融資的報道都是傳言，正式消息要到年後公(gōng)布”。不過在今年1月底和12月初，京東商(shāng)城已經從老虎基金獲得兩筆(bǐ)總額達到1.5億美元的投資。

　　凡客誠品第四輪融資規模為(wèi)5000萬美元，12月初完成第五輪融資達到1億美元；網上鞋城樂淘、好樂買分(fēn)别于今年5月和7月融資1000萬美元和1700萬美元。而據最新(xīn)消息，這兩家公(gōng)司即将完成的第三輪融資規模将分(fēn)别超過2億元和4億元人民(mín)币。

　　“在完成第二輪融資後，一直有(yǒu)風險投資主動找我們合作(zuò)，”樂淘副總裁陳虎表示。一位業内人士開玩笑稱，目前電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站“融資不超過2000萬美元都不好意思對外公(gōng)布”，即使是二三線(xiàn)的電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站也能(néng)輕易獲得幾千萬美元的投資。

　　“2008年金融危機時期，許多(duō)電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站缺錢四處拉風投，但是很(hěn)少人敢投。可(kě)現在情況正相反，電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站經過幾輪融資并不缺錢，但還是有(yǒu)風險投資商(shāng)主動上門送錢，”風投業内人士透露，一些風險投資商(shāng)為(wèi)了搶到好項目不斷提高價碼，“明顯買貴了，一些網站的估值不乏泡沫”。

　　■資本驅動下的“被上市”？

　　業内專家指出，國(guó)内電(diàn)子商(shāng)務(wù)市場，尤其是網購(gòu)的快速發展是吸引風投的主要原因。艾瑞咨詢總裁楊偉慶表示，國(guó)内網絡購(gòu)物(wù)交易額今年将接近5000億人民(mín)币，兩三年之後中(zhōng)國(guó)有(yǒu)望超過日本和美國(guó)，“成為(wèi)全世界最大的網絡購(gòu)物(wù)的國(guó)家”。

　　麥考林、當當網成功在美國(guó)上市後，早期進入的風投将所持股票套現後都賺得盆滿缽滿，老虎基金2003年投資當當網的1100萬美元，當當網上市後這部分(fēn)股權市值升值3.4億元，投資回報超過30倍。在巨大回報的誘惑下，自然有(yǒu)越來越多(duō)的風投來中(zhōng)國(guó)電(diàn)子商(shāng)務(wù)領域淘金。

　　但業内人士對風投争相湧入并不樂觀，一位海外上市公(gōng)司高層表示，風投投資的目的就是公(gōng)司上市後套現獲利，而企業經營者在融資後考慮的是擴大經營，二者間有(yǒu)很(hěn)大矛盾，“企業在需要資本發展時，資本是天使；但當資本力量大到影響企業運營，資本就成了噩夢。”

　　以麥考林為(wèi)例，上市第一個月原股東的套現額就達到1.29億美元，相當于公(gōng)司上市的融資額，公(gōng)司股價不僅在三個月内跌去六成，甚至還因涉嫌在上市過程中(zhōng)“過度包裝(zhuāng)”遭到集體(tǐ)訴訟。

　　“被資本主導的上市往往是被迫上市，因為(wèi)如果不上市風投就無法退出。因此，國(guó)内一些購(gòu)物(wù)網站在資本驅動下，有(yǒu)可(kě)能(néng)在條件不成熟時提前赴海外上市，”電(diàn)子商(shāng)務(wù)領域專家對此表示擔憂。

　　■融資為(wèi)打價格戰做準備？

　　在拿(ná)到數千萬甚至數億美元風險投資後，國(guó)内電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站的花(huā)錢能(néng)力也面臨着不小(xiǎo)考驗。最近融資成功的幾家電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站幾乎都表示要将資金用(yòng)于提升倉儲、配送、售後等服務(wù)能(néng)力。

　　對此業内專家表示，物(wù)流配送能(néng)力确實是國(guó)内電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站的短闆，但這麽多(duō)網站統統提出建設自有(yǒu)物(wù)流體(tǐ)系，“這對社會資源是一種浪費，就好比大家有(yǒu)錢了都想着買私家車(chē)，公(gōng)交車(chē)和地鐵卻沒人坐(zuò)了。”

　　此外，更讓業内人士不安(ān)的是，就現階段而言，大部分(fēn)電(diàn)子商(shāng)務(wù)網站并沒有(yǒu)形成核心競争力，仍舊停留在“價格戰”的初級階段，近期在京東商(shāng)城、當當網和卓越網之間爆發的“圖書大戰”即是一例。

　　中(zhōng)國(guó)電(diàn)子商(shāng)務(wù)研究中(zhōng)心在一份報告中(zhōng)指出，随着資本聚集，電(diàn)子商(shāng)務(wù)行業将迎來發展最快、競争最激烈的2011年，資本不足的購(gòu)物(wù)網站将受到強烈沖擊甚至倒閉。因此業内人士指出，目前各個購(gòu)物(wù)網站争先恐後的大額融資，從某種程度上是為(wèi)明年價格混戰做現金儲備。